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莫大上海证券报慎言红五月谨防下台阶

发布时间:2021-10-20 11:51:51 阅读: 来源:搅拌站仓顶除尘器厂家

莫大上海证券报:慎言“红五月”谨防“下台阶”

莫大上海证券报:慎言“红五月”谨防“下台阶” 更新时间:2011-5-3 11:43:46   上周我们预期的下探后上拉并没有出现,市场选择了直接下压。市场总是在不断地变化,没有人可以准确地预知短期波动,但市场的趋势一旦形成后,就会有一定的持续性。

此次快速下跌,由于大盘权重股未见下挫,大指数下跌的幅度其实并不大,但个股下跌的惨烈度,一点不亚于小型股灾。而无来由的谣言四起,更加剧了市场波动。正如我们所担心的一样,一个双汇事件本来不大,却引起了资金层面的连锁反应,重仓基金遭遇大额赎回,参与中的私募基金也因市值管理而抛售。这种市值管理型的抛售率先从暴涨股开始,而后向一批高市盈股蔓延。这个过程,不是一次简单的市场调整,其后如多米诺骨牌效应的连锁反应,将影响市场很长时间。

之前我们提醒过,如今的市场已经不是几年前的市场,市场的资金结构出现了非常明显的变化,今年一季度申请报批的阳光私募理财产品的就有187家,致使目前各类结构性与非结构性的私募资金总量,已经有接近公募基金的趋势。这当然有它非常积极的一面,但私募基金的发展,同时也带来另一个问题,就是下跌的速度明显变得更快。这不能怪股指期货提供了对冲盘,事实上私募基金参与股指期货对冲的还是少数,通常都有制度规定不能超过资金总量的5%,加上期货的放大杠杆,实质的量也并不大。而私募基金在市场中会比公募更追求效率,因此,在出现市值下滑时,出于市值管理的需求,会不计成本地杀出。这时候,即便持有的标的再有长线投资价值的也没用,一定是先杀出后再寻机做另一个上行波段追回损失。正因市场出现了这样的变化,我们看到的就是从3月15日上涨200点左右花了21天,而差不多相当的下行空间,只花了10天。

市场的这次下跌,笔者其实在去年11月中旬时做模拟波动假设结构时就已经意料到了,当时我们并不知道市场会发生什么事。从波动结构走势上看,目前的下行已经是一个明显的下行推动,而上周五的反弹,可能还只是下行推动中的第IV段反拉,它可能会在节后再持续几天,然后再次下压至3月15日低点附近。之后,是针对这个下行段的同级第2段反拉,强度会稍高于此前。但从资金层面看是不断消耗市场存量资金的过程,其后还会有一个针对前面下行段的主跌段在后面出现。

从时间间隔看,本次的下行段将持续相当长的时间。当上方的密集成交区箱体击破,会在其之下另外构筑一个下箱体平衡区。这个平衡区大约会出现在6月末至8月中,但随后半年报的披露会让市场再次失望,令失望盘再度涌出并击破下箱体,之后出现的恐慌底,才是本次调整真正结束的时候。其实,这个模拟结构,我在年初策略时早已提过,缘由是观察了上证指数自1664到3478点的上涨段,其上行的根基在2240点。而3478点之后的调整,是个持续时间很长的大级别平台整理。目前起自4月18日的下行,是去年11月11日高点之后的三波段下行中的c段推动下行。而这个大级别平台C段的下行,它的持续时间至少应该以前面A段的1.382时长来预期才合理。

其实,以波动研习者的眼光看,一个大级别的推动上行结构就叫牛市。如果要说牛市,2008年的11月4日开始,已经是牛市的初段了。而2009年8月初之后,则是这个上行初段之后的同级大平台修正,而人们所预期的大牛市主升段起点还远没有到来。我相信这是黎明前最黑暗的时段,未来一定有一个挑破历史高点的大牛市。但是,在这个平台修正的末段下行中,投资者得考虑如何保护好自己的本金不过度缩水,否则后面的牛市将与你无缘。为此,建议那些依然操作着放大盘的朋友,尽快去杠杆化,趁着后面市场稍有强度的反拉,减轻你原有的仓位。除了长线盘的成长股是你重点关注的,其他所谓的低估值大市值品种,都不是你应该持有的投资品种。因为,未来如果出现资金环节再度恶化的情况,大市值高流动性的品种,会成为机构为了弥补资金断裂窟窿首先杀出的品种。而大市值品种如果出现补跌,则这个市场再下一个大台阶就是显而易见的事了。记住,没有红五月,股谚里只有“五穷六绝七翻身”。

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